NewsVoice är en nättidning för oberoende nyheter, debatt och analys. 
Världen verkar inte ha lärt sig någonting alls av covid-19. Regeringarna förstörde försörjningskedjorna genom nedstängningar; bristerna spred sig från halvledare till bilar; fraktpriserna sköt i höjden; inflationen följde och politikerna låtsades sedan vara förvånade när konsumenterna inte längre hade råd med samma levnadsstandard.
Text: Martin Armstrong, Strait of Hormuz Nearly Deserted | Översättning: NewsVoice
Vi ser nu en ny chock i försörjningskedjan ta form, men den här gången är orsaken inte regeringarnas nedstängningar. Det är ett krig och Hormuzsundet håller snabbt på att bli den flaskhals genom vilken de ekonomiska konsekvenserna kommer att sprida sig.
Reuters rapporterade att endast sex fartyg passerade genom Hormuzsundet på måndagen. Det kan jämföras med ett genomsnitt på cirka 11 under de föregående 10 dagarna, vilket redan är katastrofalt när man förstår hur den normala trafiken såg ut.
Före detta krig passerade ungefär 130 till 140 fartyg sundet varje dag.
Hormuzsundet handlar inte bara om råolja. Persiska viken är en livsnerv som förbinder den globala ekonomin med olja, LNG, LPG, raffinerade petroleumprodukter, petrokemikalier, gödningsmedel, aluminium, industrimaterial och otaliga produkter vars tillverkningskostnader är beroende av billig energi.
Reuters skrev att av de endast sex fartygen som passerade på måndagen var det fyra råvarufartyg som anlände, medan endast två avgick. De utgående fartygen transporterade flytande gasol och restbränslen. Detta håller på att bli en flaskhals i själva grunden för den industriella produktionen.
Oljeexporten genom Hormuz har redan minskat kraftigt. Reuters rapporterade separat att den veckovisa oljeexporten genom sundet nyligen sjönk till cirka 3 miljoner fat per dag från 4,4 miljoner. Brent nådde kortvarigt 90,03 dollar på tisdagen innan priset sjönk tillbaka, medan WTI nådde 84,61 dollar.
Marknaderna reagerar fortfarande på varje rykte om förhandlingar mellan Iran, Oman och USA som om politikerna helt enkelt kunde tillkännage fred och allt skulle omedelbart återgå till det normala. Nu fungerar inte försörjningskedjorna.
Allt går via transporter. Företagen kompenserar genom att hålla extra lager, vilket binder upp kapital. Tillverkarna betalar mer för insatsvaror och överför i slutändan dessa kostnader vidare nedströms. Regeringarna kommer att skylla på företagen för ”prisspekulation”, eftersom ett erkännande av att geopolitiken orsakade inflationen skulle kräva att man tog ansvar för den politik som bidrog till att skapa krisen.
Sedan har vi LNG. Europa ägnade år åt att förstöra sina relationer med Ryssland och omstrukturera sin energiförsörjning under antagandet att ersättningsenergi helt enkelt kunde köpas någon annanstans.
Qatar blev av avgörande betydelse för den strategin, särskilt när det gäller LNG.
Japan och andra asiatiska ekonomier är likaså starkt beroende av importerad energi.
Om LNG-leveranserna från Gulfstaterna förblir begränsade kommer Europa och Asien i allt högre grad att konkurrera om alternativa laster, och den konkurrensen skapar inte på magisk väg ytterligare naturgas. De höjer helt enkelt priset.
De ekonomiska konsekvenserna sträcker sig långt bortom bensin. Naturgas är avgörande för gödselmedelsproduktionen. Petrokemikalier används i plast, förpackningar, läkemedel, textilier, elektronik, byggmaterial och tillverkning.
Energi ingår i praktiskt taget allt du köper. En långvarig störning sprider sig därför genom ekonomin i vågor. Först energisektorn. Sedan transportsektorn. Därefter industriella insatsvaror. Därefter tillverkningsindustrin. Därefter livsmedel. Slutligen konsumentpriserna.
Det är därför krig blir ekonomiska händelser oavsett om striderna utspelar sig tusentals mil bort. Det finns också ett annat stort problem som få politiker förstår. Världen har aldrig riktigt återuppbyggt motståndskraftiga leveranskedjor efter pandemin.
Företagen diversifierade vissa leverantörer och regeringarna upptäckte plötsligt begreppet ”säkerhet i leveranskedjan”, men den grundläggande strukturen är fortfarande beroende av att enorma volymer av varor transporteras genom en handfull maritima flaskhalsar.
Hormuz, Bab el-Mandeb, Suez, Malacka och Panama är globaliseringens artärer. Stör en av dem och kostnaderna stiger. Stör flera samtidigt och globaliseringen i sig börjar spricka.
Bab el-Mandeb är fortfarande i drift för tillfället. Reuters rapporterade att 25 fartyg passerade där på måndagen, vilket ligger nära det 10-dagarsgenomsnittet på 24. Det innebär inte att faran är borta. Huthierna har redan visat att handelsfartyg i Röda havet kan bli militära mål.
Vi har därför instabilitet kring två kritiska sjöfartskorridorer med koppling till Mellanöstern, samtidigt som kriget i Ukraina fortsätter att störa en annan viktig energikälla, samt en annan viktig källa till energi, spannmål, gödselmedel och råvaror.
Det är just därför som krigscykeln har ekonomisk betydelse. Krig är aldrig begränsat till slagfältet. Politiker beräknar militära mål medan kapitalet beräknar risker. Kapitalet bryr sig inte om patriotiska tal.
Försäkringsbolag försäkrar inte fartyg bara för att någon politiker lovar att allt kommer att ordna sig.
Företag investerar inte miljarder baserat på diplomatisk retorik. Kapitalet drar sig tillbaka när osäkerheten ökar, och när det väl har dragit sig tillbaka upptäcker regeringarna att det är betydligt svårare att återställa förtroendet än att förstöra det.
Det preliminära fredsavtalet mellan USA och Iran, som nåddes i juni, har redan brutit samman. Iran kräver lättnader i sanktionerna och ersättning. Trump har svarat med kravet att Iran själv ska betala ersättning för dödsfall till följd av krig, attacker och protester.
Under tiden försvinner handelsfartyg från Hormuzsundet medan politikerna förhandlar om vem som är skyldig vem pengar.
Världen borde rikta uppmärksamheten mot fartygen, inte mot talen. När den normala trafiken uppgår till 130–140 fartyg per dag och vi plötsligt räknar till sex, är något djupt fel. Om detta fortsätter kommer lagren att krympa och brister kommer att uppstå ojämnt fördelade över olika branscher och länder.
Allmänheten kommer troligen inte att inse sambandet omedelbart. Folk kommer helt enkelt att märka att:
- produkter dröjer med att anlända,
- tillverkare tillkännager tilläggsavgifter,
- elräkningar stiger,
- flygbolag höjer priserna,
- livsmedelsproducenter höjer priserna och att
- ännu en statlig statistik hävdar att inflationen på något sätt är under kontroll.
Nästa kris i försörjningskedjan behöver inte likna den från 2020. Det behöver inte finnas tomma toalettpappershyllor för att den ekonomiska skadan ska bli allvarlig.
Denna kris i försörjningskedjorna kan ta sig uttryck i energibrist, flaskhalsar i godstransporterna, gödselmedelspriser, industriella insatsvaror, leveransförseningar, försäkringskostnader och ännu en inflationsvåg som drabbar hushåll som aldrig har hämtat sig från den förra.
Håll noga koll på Hormuz. Sex fartyg där det en gång fanns 130 till 140 är inte normal handel. Det är en varning.
Text: Martin Armstrong
